今年一年，國際黃金價格最高上漲達五成，金價狂飆讓珠寶企業成本陡增。部分珠寶企業開始嘗試減少黃金、加大寶石用量，并將產業鏈延伸到上游，收購礦山以降低成本。但是，短期內中國消費者對黃金的興趣依然不減。

總部位于香港的珠寶企業LORENZO(JADE.NASDAQ)集團ENZO營銷及市場總監陳愷儀對CBN記者表示：“黃金首飾的利潤率很小，金價越高，珠寶商的日子越難過。”

今年年初，黃金價格在每盎司810美元左右，到了今年11月，黃金價格最高沖至每盎司1200美元以上，漲幅最高約50%，這讓以黃金為主要原料的珠寶加工企業日子難過。老鳳祥[27.02 -1.57%](600612.SH)的半年報顯示，今年上半年老鳳祥金銀珠寶制造業營業收入56.49億元，同比增長7.74%，但成本同比增加8.56%，導致其營業利潤率比上年同期減少0.69%，該公司的黃金交易甚至虧損1.37億元。

上海奢侈品研究人士夏青認為，中國的黃金珠寶產品缺乏設計語言，附加值比較低，產品賣出去以后企業能獲得的主要是工費，設計費用不多，因此業績受黃金價格的上漲影響比較大。

今年12月份，黃金價格從每盎司1200美元以上的高位回調至每盎司1100美元左右，不過中國黃金協會副會長侯惠民告訴CBN記者，1970年代，黃金與美元脫鉤后，作為貨幣的職能有所弱化，目前階段黃金的貨幣職能有所恢復，因此價格還有可能上漲。他認為，黃金價格最高一般難以突破其國際性成本4倍的壓力線，從國際黃金現金生產平均成本看，2007年300~350美元/盎司，2008年350~400美元/盎司，2009年預計400~450美元/盎司，以上述三年現金平均成本計算，黃金價格最高有可能上漲到1200~1800美元/盎司。

陳愷儀表示，在黃金價格預期上漲的態勢下，LORENZO集團旗下珠寶首飾產品嘗試減少黃金的使用量，而加大彩色寶石的用量，減輕黃金價格上漲帶來的壓力，擴大產品的利潤空間，她說這也是國際珠寶業界比較流行的趨勢之一。陳愷儀透露，LORENZO集團已經在中國境外買下了三座彩色寶石礦，其中兩座位于巴西，一座位于非洲，自己擁有礦山可以降低成本至少30%以上，與黃金相比，使用彩色寶石的利潤空間要大很多。LORENZO集團在中國內地銷售的ENZO品牌珠寶產品過去一年銷售額增長200%。

陳愷儀說，除了收購彩色寶石礦山，LORENZO集團也在考慮收購鉆石礦山。國際金融危機爆發以后，一些礦山的價格不再像以前那么貴，收購需要的資金量減少；另一方面，控制礦山可以保證原料供應的穩定，并且能夠鎖定利潤水平。

但是，收購礦山的回報周期很長，LORENZO集團收購的一座彩色寶石礦山花了10年以上的時間進行勘探研究，最近才開始向市場推出產品，陳愷儀表示：“中間的投入非常大。”

而中國消費者對黃金的特殊興趣也制約了珠寶企業的發展方向。2004年，LORENZO進入中國內地市場時，彩色寶石產品與黃金、鉆石產品兩大類的銷售收入比例是7：3，目前這兩大類之比已經變為5：5，陳愷儀解釋，這是針對內地市場對黃金首飾的熱衷而做出的調整。

2008年6月前后，鉑金價格還在每克450元上下，而此時黃金約為每克220元，價差超過200元；到今年12月，鉑金價格在每克320元左右，黃金每克約為250元，價差縮小至70元上下，對于這一現象，侯惠民認為，原因還是在于黃金除了商品屬性還具有貨幣屬性，而貨幣屬性目前日益明顯，所以與鉑金的價差縮小。同時，內地消費者現在還是把黃金當做財富象征，而像鉑金一類產品在內地也不再像前幾年那么流行，其價格下降后一直沒有像黃金那樣反彈回來，這一現象還將長期持續下去。