會議專題：第五屆上海衍生品市場論壇

　上海期貨交易所舉辦的第五屆上海衍生品市場論壇于5月28日在香格里拉大酒店舉行，本屆論壇的主題為"經濟全球化與衍生品市場的功能作用"。和訊網作為獨家網絡全程支持對會議進行圖文直播，以下是加拿大豐業銀行亞洲區董事總經理桑尼爾·凱什耶普的發言。

　　各位下午好！首先我想感謝，上海期貨交易所，邀請我來參加今天的會議并在這里發言，同時我也想感謝在座的各位，感謝你們在茶歇過后再回來聽我的演講，今天我想談兩個問題，第一個是關于黃金的投資，我主要是想談談黃金交易所交易的基金，也就是黃金ETF，第二部分想介紹一下風險管理以及用期貨產品來管理風險。

　　這張圖大家前面看了好幾遍了，20年來金價的趨勢，最主要的一點，我們看到在金價方面有很大的波動性，從06年開始，金價突破了450美元每盎司，打破了20年來金價的一貫走勢，在此之后我們可以看到，是一個單邊的上揚，金價出現了單邊上揚，一直上漲到了現在今年3月份1130美元/盎司，前面菲利普·克萊普維亞克以及之前一些發言者都已經提到了，我們從06年看到整個金價的走勢促進了對于黃金投資需求的不斷增長，這種投資的需求有幾種形式的表現，主要關注于幾大產品。

　　第一個那些實物黃金。這是人們通常投資黃金的主要方式，購買一些小的金條，這些金條是5克，10克，100克，甚至1000克左右。這主要是有一些商業銀行所來賣的金條，在西方國家中，主要購買實物黃金是金幣。金幣通常是一盎司的金幣。在各個國家都有一些商業銀行來賣這些金幣。在美國有很多的銀行包括在加拿大有些銀行持有金幣和銀幣可以用于出售。

　　另外一個最主要的投資產品，是70、80年代所推出的，黃金累計計劃，就像一個儲蓄的帳戶，一些小的個人的投資者，可以購買黃金，可能每一次只購買一克，他們并不是買實物的黃金，而是通過這種購買行為，獲得帳戶的一個累積的額，通過逐漸購買的行為會獲得一系列的儲蓄。比如說每個月定期定投來投入這樣的資金。在日本黃金累積計劃非常受歡迎，在80年代的時候，黃金累積計劃甚至占到家庭儲蓄的30%以上，除了日本以外在香港和新加坡這樣的黃金累積計劃也非常受歡迎。

　　第三主要的投資產品，就主要在美國和歐洲的一個主要投資產品黃金券是開放式的憑證。這表明通過購買這樣的黃金券，你可以從一定銀行買到黃金，規定在一定年限時候你可以憑著券去買一定黃金。

　　第四主要產品是黃金期貨，在黃金交易所交易的黃金期貨，這也是一個重要的投資產品。