當國內大宗商品市場紛紛暴跌的時候，黃金期貨卻“旱地拔蔥”，雖然在周一隨其他18個國內期貨品種一齊跌停，但是從周二開始便走出了一波相對獨立的行情，時至周五，創出了近兩個月的新高，從新踏上200元/克大關。

　　市場人士表示，這與避險資金的大舉進入有關。

　　萬達期貨研究所分析師劉兆莊表示，全球信貸危機的加深正推動投資者買入黃金作為避風港式的投資，本周金價持續上揚，紐約黃金期貨12月合約交易區間目前處在828.5-923.3美元/盎司之間。

　　在美國救市方案順利通過的背景下，市場資金的流動性顯得相對活躍，由于美元實際購買力的提升，讓美元指數大為提振，大宗商品價格紛紛回落，黃金作為全球金融危機動蕩中最好的避險工具，受到了越來越多投資者的青睞。全球買家紛紛進入黃金市場尋求避險，紛紛選擇配置黃金來規避貨幣貶值風險。

　　劉兆莊說:“全球最大黃金ETF基金的SPDR的黃金持有量在近日創出新高，達到763.90噸。這也是推動黃金持續大漲的主要動力。”

　　平安期貨研究中心主任孫小杰表示，10月8日美聯儲、歐洲央行聯合世界各國央行進行史無前例緊急協同減息的舉措，將避險資金進入金市推向了一個高潮。

　　孫小杰分析道:“事實上，由于世界各國尤其是美國長期執行的債務經濟政策，提倡提前消費，使消費占到了經濟增長的三分之二，而累積起來的債務實際上是靠增大貨幣發行量維持的。同時，全球經濟一體化把其他國家也捆綁到美國這一部戰車之上。如今，由于對這種經濟模式的信心崩潰，導致了金融系統這座沙塔的倒掉。但是，在沒有尋找到新的經濟模式替代目前的經濟模式之前，各國政府唯一的選擇就是挽救。在這場金融救援過程中，金融市場和實體經濟的雙重大震蕩不可能避免，投資者資產正在尋求安全的儲藏方式，而這種方式就是曾經被邊緣化的黃金，避險資金的大舉進入也是各大宗商品價格暴跌的情況下，黃金可以獨善其身的原因。”

　　最新數據顯示，10月9日，全球黃金基金的黃金持有量較10月8日均有大幅增加，其中，SPDR Gold Shares基金10月9日黃金的持有量為765.74噸，較10月8日的763.90噸，增加了1.84噸。Gold Bullion Securities基金10月9日黃金的持有量為120.17噸，較上一日的118.70噸，增加了1.47噸。而New Gold Debentures所持有的黃金在10月9日的數量為26.22噸，與上一交易日相當。

　　對于短時間內大舉增加的黃金持倉，平安期貨孫小杰認為，在此之前，商品指數基金一直扮演著既能保值增值又能儲藏資產的角色，在商品需求增長預期的引導下，在投機性資金的推動下，商品指數基金大漲小回，一真處于增值通道之中，一部分原本屬于儲藏性質的資產流入商品指數基金中，一方面享有了儲藏作用，一方面享受了增值的益處。

　　孫小杰認為，在如今商品牛市根基不復存在的情況下，由于全球經濟進入衰退期，消費需求萎縮，保值功能不復存在，儲藏功能也隨之消失，投資者儲藏和避險需求不能在商品基金上得到滿足，只有在商品牛市中表現并不出眾的黃金能夠擔此重任。