由經易金業有限責任公司最新發布的《2008-2009年度黃金市場研究報告》（以下簡稱《報告》）認為，黃金走勢分析應關注兩大主線：一是金融危機對經濟影響的脈絡；二是各國救市措施所產生的影響。

《報告》認為，當前全球主要機構對2009年黃金價格的預測總體保持樂觀。未來一段時間黃金與其他商品的比值應當維持在一個較高水平，甚至有繼續升高可能。相應地，在其他商品價格在低位徘徊筑底時期，黃金很可能繼續維持一枝獨秀行情，其明星投資品種地位將繼續熠熠生輝。但需要特別指出，投資者須對未來一年中可能導致風險產生的條件及后果保持應有警惕。

兩條主線影響相反

在3月9日由經易金業召開的《2008-2009年度黃金市場研究報告》發布會上，該公司副總經理、高級黃金分析師柳宇寧表示，從大趨勢上看，金融危機明顯抑制了金價漲勢。在危機中黃金價格雖然沒有像其他商品一樣受到嚴重沖擊，但逆勢上漲可能性已經相當渺茫，這使得金融危機的后續發展成為黃金市場關注焦點。

他認為，這兩條主線的脈絡對黃金影響是相反的，拋開這個政策性因素所帶來的不確定性，兩種影響所產生的交叉點將在什么時候和什么位置出現是判斷金價走勢的重點。

柳宇寧表示，黃金在2009年走出低點的可能性喜憂參半；單純從市場走勢分析，需要注意的時間是4月、8月和12月。

“兩稅”改革影響較大

《報告》認為，自2008年末開始高企的通貨膨脹在近階段終于得到了控制，CPI和PPI都出現了一定程度回落。但在最新公布的三季度財務報告中，經濟增長放緩顯而易見。同時，美國次貸危機的惡性影響正在向實體經濟滲透，對中國經濟的負面影響還難以預估。在這種內憂外患的形勢下，國內“保增長”的政策傾向也越來越明顯。2008年11月9日的國務院常務會議決定，自2009年1月1日起，在全國所有地區、所有行業推行增值稅轉型改革。

作為直接影響礦產企業的稅收變革，《報告》認為，兩稅改革將對礦產企業的利潤和現金流產生較大影響，相比之下，此影響由企業將向黃金價格傳導，但幅度相對有限。據經易金業估算，對減輕企業負擔和增加行業和企業現金流影響較大，對行業和企業的凈利潤影響較小。

短期投資面臨風險

《報告》認為，2008年，全球大宗商品價格在上半年迭創新高后于下半年轉入快速回落并深幅下挫。與大宗商品相比，黃金維持相對強勢，長期漲勢并未受到破壞。金融市場動蕩引起大宗商品日均價格波幅放大。但從長期來看，黃金價格日內波幅仍舊處于末位。2008年后半段，受金融市場上去杠桿化進程及黃金避險需求推動，黃金與主要商品之間的比價大幅攀升。在資本市場上，黃金投資收益明顯高于股指及國債。預計未來一年，黃金市場強勢仍有望維持，但日均價格波幅擴大可能導致短期投資面臨風險。

就國內黃金價格而言，《報告》表示，通常情況下，其跟隨國外黃金價格同漲同跌。然而，投資者如果忽視了人民幣兌美元匯率這一關鍵因素，其黃金投資可能會與預期出現明顯偏差。因此提醒投資者：雖然人民幣升值不會改變國內黃金價格運行方向，但會影響其波動幅度。所以在投資過程中需要根據人民幣回落情況調整預期收益目標。