日前，國家統計局公布了11月的主要經濟數據。其中，金銀珠寶的零售總額為63.3億元，同比增長11.6%。據統計，今年1月至11月，我國金銀珠寶零售總額為729億元，同比增長15.0%。

此外，1月至11月，社會消費品零售總額112733億元，同比增長15.3%。而11月的居民消費價格(CPI)自今年2月以來首次“轉正”，同比上漲0.6%。其中，城市同比上漲0.4%，農村上漲0.9%。

下半年零售總額 同比增幅遞減

從國家統計局公布的數據來看，今年下半年截至目前，我國金銀珠寶零售總額同比均有10%以上的增幅。7月、8月、9月、10月和11月每月同比增長的比例分別為18.4%、15.0%、12.1%、15.6%和11.6%。

從這個數據可以看出，除去10月，下半年，我國金銀珠寶月度零售總額同比增長的幅度呈減弱趨勢。業內人士認為，10月是國內黃金(1105.50,-2.40,-0.22%)珠寶市場傳統的銷售旺季，去除這個因素，今年下半年，國內金銀珠寶零售總額增長的勢頭有所減弱。

“下半年的市場行情主要受價格影響。從9月開始，金價的波動就一直超出預期，消費方面逐漸出現觀望情緒。以前‘買漲不買跌’的消費觀念有了變化�，F在，消費者對于黃金飾品零售價格非常敏感。”北京一位零售商表示。

市場需求受價格波動影響有明顯的地域性。南部和東部地區，黃金飾品價格上升則銷售量就會有較大幅度下降；北方地區的首飾需求，尤其是黃金首飾需求，一直保持著旺盛態勢。“一般來說，在市場價格相對穩定的時候，首飾需求會呈現較為穩定的增長態勢。”該零售商表示。

“不過，由于今年下半年與去年同期相比金價大漲，零售總額同比增長幅度的變化并不一定能如實反映出黃金珠寶首飾實際需求量的變化。”該人士說。

黃金珠寶能否跑贏通脹預期

除此之外，由于11月CPI自今年2月以來首次“轉正”，不少經濟學家認為，目前，通脹預期已漸趨明顯。實際上，在11月主要經濟數據出爐前，社會整體物價水平已處于上漲階段。不少人認為，成品油、電價上漲，自來水進入漲價聽證階段，辣椒、大蒜等漲幅創下年度新高，食用油價格將全面上漲，事關普通百姓民生之本的商品近期紛紛提價，民生方面感受著通脹的壓力。

通貨膨脹對于黃金珠寶行業來說是福是禍？一些持CPI負影響觀點的人對首飾消費表示擔憂。

在深圳一家大型的黃金首飾公司工作了4年多的張某認為，消費者可能正因為擔心出現通貨膨脹的風險而謹慎選擇消費。作為非生活必需品，黃金珠寶首飾在特殊時期受到冷落也無可厚非。而一旦這種消費重心發生偏轉，人們就會將投資消費轉向保值增值空間更大的商品。

“目前，市場已經顯現出觀望心理。最近一段時期，很多到深圳補貨的零售商動作謹慎。由于金價在高位反復波動，零售商拿貨時出現了高頻率、低貨量的特征，特別是在之前金價大幅回落的情況下，這種特征尤其明顯。”另一位業者表示，“不過，市場總是有自己的辦法。目前，國內黃金珠寶首飾的需求主要是剛性需求。2010年市場行情如何，還是要繼續觀望等待。”

從投資角度，黃金珠寶卻依然被看好。專業人士認為，作為硬通貨，黃金一直被視為抵御通貨膨脹、確保投資資產保值升值的重要投資品種。歷來，通脹水平與黃金價格有著近似的正相關關系。

特別是在上個世紀70年代黃金第一次大牛市時期，黃金價格從35美元/盎司漲到850美元/盎司，翻了24倍。這個時期也是歷史上著名的滯漲時期。

因此，黃金價格通常將受惠于通貨膨脹。在通脹預期形成的情況下，黃金投資將極有可能因有利可圖而持續火暴。

“實際上，今年被廣泛討論的‘黃金熱’，很大程度上即是受投資需求帶動。黃金抵御通脹的投資價值正在被市場追捧，而投資熱的持續，也可能會引導普通百姓購買首飾來藏金保值。”業內人士指出。